MM定理2,MM定理的意义

MM定理2,MM定理的意义

1、莫迪利安尼和米勒为了证明MM 定理作了一系列假设，主要有：(1)无税收，不考虑公司所得税和个人所得税的影响；(2)无交易成本，在均衡的债券或者股票市场上，3)有税条件下的MM定理1,即负债企业价值等于无负债企业价值加上因负债而产生的税收屏蔽作用，这一税收屏蔽作用的价值等于企业负债总额与企业所得税税率的乘积。4)有税条件下的MM定理2,即负债企业

MM定理一定程度上弥补了CAPM的一些不足。在用CAPM模型时，只能针对上市公司的收益率进行回归推导股票的1.1958年，莫迪利亚尼和米勒提出关于资本结构与企业价值之间关系的莫迪利亚尼一米勒定理，简称MM定理。2.该定理认为，在不考虑税收、破产成本、信息不对称并且假

CHAPTER 2. THE MODIGLIANI-MILLER THEOREMand, for every i, ai ∈ Ai maximizes ui (xi ) subject to the budget constraint p · xi + X hαih qh +X jβ ij vj ≤ p · e至此，我们就可以把(2)式转换成(3)BRB+SRS=VuR0+tcBRB 联立(1)(3)两式，把Vu干掉，把RS整理到一边，我们就能够得到有税时的MM定理二啦！

╯＾╰〉 2.MM定理(莫迪利亚尼-米勒定理) (1)资本结构理论的开端(2)不考虑税、破产成本、信息不对称并且假设在有效市场里面，企业价值不会因融资方式改变而改变。3)不论公司选择发行股票Chapter 2The Modigliani-Miller theorem“When capital markets are perfect and complete, corporatedecisions are trivial.”2.1 Arrow-Debreu model with a

MM定理2:Rs=R0+B/S(R0-Rb),(Rs为权益资本成本，Rb为负债资本成本，R0为无杠杆权益资本成本，B为负债，S为权益),即杠杆公司的期望收益率(权益资本成本)是公司负债权益比的线性函数第2章MM定理与无套利分析，第二章MM定理与无套利分析金融工程学金融工程学2.* MM理论是公司金融领域中的重要原理之一，有必要掌握其基本逻辑、基本结论，了解资本结构对企业价值的作用